在周二财报发布前，GameStop (GME) 股票是否值得买入？

摘要

• GameStop 将于 3 月 24 日公布 2025 财年第四季度财报，分析师预计每股收益（EPS）为 0.37 美元，营收为 14.7 亿美元。
• 首席执行官 Ryan Cohen 已暗示计划将 GameStop 作为平台，收购一家大型、被低估的上市消费品公司。
• Cohen 的激励方案仅在 GameStop 市值达到至少 200 亿美元且累计 EBITDA 达到 20 亿美元时才会兑现。
• GameStop 在第三季度末拥有 88 亿美元现金，并持有约 5.19 亿美元的比特币，作为其财库策略的一部分。
• 期权交易员预计财报公布后股价将出现约 8% 的双向波动。

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(SeaPRwire) –   GameStop 已经两年多没有举行财报电话会议了。但当它在 3 月 24 日发布 2025 财年第四季度业绩时，华尔街和散户投资者都将密切关注，原因远不止于净利润表现。

GameStop Corp., GME

分析师预计每股收益为 0.37 美元，高于一年前的 0.30 美元。营收预计同比增长 15%，达到 14.7 亿美元。这些数字固然重要，但更大的话题在于首席执行官 Ryan Cohen 的下一步行动。

Cohen 对他的抱负表达得异常坦率。他希望将 GameStop 作为工具，收购一家规模“显著大于” GME、被低估且由他所描述的“懒散”管理层领导的上市消费品公司。他的参照标杆是 Berkshire Hathaway —— 一家购买并持有优质业务的控股公司。

这一策略并非空谈。Cohen 本人的薪酬与之直接挂钩。他的激励方案只有在 GameStop 市值达到至少 200 亿美元且累计 EBITDA 达到 20 亿美元时才会兑现。完全归属则需要 1000 亿美元的市值和 100 亿美元的累计 EBITDA。如此高的门槛让并购转型看起来不像是一个计划，更像是一场豪赌。

资产负债表显示了什么

GameStop 的财务状况为 Cohen 提供了充足的弹药。公司在第三季度末拥有 88 亿美元的现金及有价证券，较去年同期的 46 亿美元大幅增长。作为其财库策略的一部分，它还持有约 5.19 亿美元的比特币 —— 这一头寸在首次公布时就引起了广泛关注。

在第三季度，经调整后的 EPS 为 0.24 美元，超过了华尔街预期的 0.18 美元。营收同比下降 4.6% 至 8.21 亿美元，低于预期，原因是整个游戏行业继续向数字销售转型。资产负债表的改善掩盖了营收端的疲软。

进入财报季以来，GME 今年迄今已上涨约 12%。截至周五收盘，市值约为 101 亿美元。空头头寸占流通股的 14.7% —— 这提醒人们，这只股票仍面临着怀疑者的目光。

门店关闭与复古转型

在运营方面，GameStop 一直在重塑其零售布局。公司一直在加速关闭门店以削减成本，并更加专注于电子商务和高利润的收藏品业务。

在一次兼具怀旧营销色彩的行动中，GameStop 在 3 月份正式将 Xbox 360、PlayStation 3 和 Wii U 列为“复古游戏机”。它还推出了一项新的以旧换新政策，接受无法运行的复古硬件 —— 这是建立库存并挖掘日益增长的复古游戏设备市场的务实举措。

期权交易员预计，财报公布后股价将出现约 7.98% 的双向波动。这略低于 GME 过去三个季度 10.4% 的平均财报后波动幅度 —— 这表明本次财报的戏剧性可能不如往常。

空头头寸占流通股的 14.7%。