Adobe（ADBE）股票：分析师对周四财报有何预期

核心要点

• ADBE股票在3月12日发布2026财年第一季度财报前，今年以来已下跌约20%
• 华尔街预计该季度每股收益（EPS）约为5.87美元（同比增长15.5%），营收约为62.8亿美元（同比增长约10%）
• Citi将其目标价从387美元下调至315美元，理由是软件行业整体估值倍数压缩
• Piper Sandler和Barclays均维持或下调了目标价，但Barclays仍维持买入评级，目标价为335美元
• 市场共识为“适度买入”，平均目标价约为415美元，意味着较当前水平有约46%的上涨空间

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(SeaPRwire) –   Adobe将于3月12日发布2026财年第一季度财报，其股票今年以来已下跌约20%。这对2026年来说是一个艰难的开局，华尔街正密切关注。

分析师预计该季度每股收益约为5.87美元，同比增长15.5%。营收预计约为62.8亿美元，同比增长约10%。Adobe自身给出的营收指引为62.5亿至63亿美元，调整后每股收益为5.85至5.90美元，因此华尔街的预期与管理层基本一致。

围绕该股的主要问题不是本季度的表现，而是未来的走向。投资者对于生成式AI究竟是Adobe创意软件和营销工具核心业务的推动力还是威胁存在分歧。

看多观点的核心在于Firefly AI模型，以及客户为了使用AI功能而转向更高层级订阅的事实。这是一个实实在在的收入驱动因素，而不仅仅是一个话题。

第一季度财报前分析师观点分歧

Citi分析师Tyler Radke重申持有评级，并将目标价从387美元下调至315美元。他认为本次财报将“平淡无奇”，超出预期的空间有限。此次下调与软件行业整体估值倍数压缩有关，而非Adobe自身的问题。

Piper Sandler的Billy Fitzsimmons也维持持有评级，目标价为330美元。他认为，由于Adobe已给出2026财年指引，预期风险已得到释放。他将关注ARR（年度经常性收入）和AI驱动的ARR指标作为关键跟踪数据。

Barclays分析师Saket Kalia维持买入评级，但将目标价从415美元下调至335美元。他预计第一季度净新增ARR为4.6亿美元，并认为在订阅分层和生成式信用使用量增长的推动下，Adobe可能会超出这一数字。

股权结构带来一定安慰

在股权方面，机构支持依然稳固。Vanguard是最大的机构股东，持股比例为8.57%，Vanguard Index Funds紧随其后，持股比例为7.07%。

ETF持仓也很广泛。VTI持有ADBE约3.20%的股份，VOO持有2.58%，QQQ持有2.21%。这种广泛的指数持仓往往能提供被动需求的底部支撑。

上市公司和个人投资者持有Adobe 42.82%的股份。内部人士仅持有0.19%，这在当前阶段的大型科技公司中很常见。

Citi的数据显示，登录流量保持稳定，同比增长在中高 teens（15%-19%）区间。这表明即使股票面临压力，用户也没有离开。

对于2026财年，Adobe自身的指引显示营收约为261亿美元，调整后每股收益约为23.50美元，意味着全年营收增长约10%，利润增长约12%。

27位华尔街分析师的平均目标价约为415美元，意味着较当前水平有约46%的上涨空间。基于13个买入、12个持有和2个卖出评级，市场共识为“适度买入”。