Micron（MU）股价一周内下跌14%——这次下跌值得买入吗？

核心要点

• Micron公布第二季度营收239亿美元，每股收益（EPS）12.20美元，分别超出预期21%和36%
• 5月财季指引为营收335亿美元、每股收益19.15美元，分别超出预测42%和70%
• 第三季度毛利率指引为81%，高于Nvidia的75%
• Citi和UBS均将目标价上调至510美元，Cantor Fitzgerald更是将目标价上调至700美元
• 尽管本季度表现远超预期，MU股价仍因资本支出担忧和利润率见顶恐慌在盘后下跌约4%

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(SeaPRwire) –   Micron Technology公布了其历史上表现最强劲的季度财报之一，股价却出现下跌，这种情况难免会让人感到意外。

Micron Technology, Inc.，股票代码MU

这家存储芯片制造商公布的第二财季营收为239亿美元，同比增长196%，环比增长75%；调整后每股收益为12.20美元，较去年同期增长682%。

这些数据较华尔街预期的营收高出21%，收益高出36%。

首席执行官Sanjay Mehrotra表示，DRAM、NAND、HBM及各业务单元的营收均创下新高，AI数据中心的建设正在推动市场对高带宽内存和存储的需求近乎无法满足。

尽管表现亮眼，MU股价在财报发布后的盘后交易中下跌约4%。

两个因素引发了投资者的恐慌：首先，Micron上调了2027财年的资本支出指引；其次，市场担忧毛利率可能已经见顶——尽管81%的毛利率对于硬件制造商来说已经是极其出色的水平。

在财报发布前，该股过去一年已经累计上涨354%，因此出现部分获利回吐也在预期之中。

分析师反应

Citi分析师Atif Malik重申了买入评级，将目标价从430美元上调至510美元，理由是该公司毛利率表现好于预期。他指出，目前的核心争议点在于：受AI需求和新增晶圆厂产能有限的推动，MU股价能否随DRAM价格继续上涨，还是说在第一季度的强劲走势后价格会走弱。

Malik同时提到，鉴于资本支出前景上升，近期可能会出现资金向半导体资本设备标的轮动的情况。

UBS分析师Timothy Arcuri也将目标价从475美元上调至510美元，维持买入评级。他的态度更为谨慎，指出目前毛利率已超过80%，未来季度业绩继续超出预期并上调指引带来的大部分上行空间可能已经反映在当前股价中。

UBS还提到了Micron新签署的长期客户协议，其中包括一份为期五年的协议——期限长于UBS此前的预期。该机构认为，这些协议表明客户将存储芯片视为具有战略重要性的产品。

其他多位分析师也相继上调评级和目标价：Cantor Fitzgerald将目标价定为700美元，Rosenblatt上调至600美元，Wolfe Research上调至550美元。

展望与估值

5月财季指引是最受关注的数据，Micron预计当期营收为335亿美元，每股收益19.15美元，分别超出市场预测42%和70%。

毛利率指引约为81%，高于2025财年第三季度的38%和2026财年第二季度的75%。

从远期市盈率来看，MU的市盈率仅为8倍——对于增长速度如此之快的股票来说，这一水平处于历史低位。但部分分析师认为，周期性芯片股的远期市盈率为个位数是警示信号而非买入机会，因为市场往往会在峰值到来很早之前就将这一预期计入定价。

UBS根据历史数据认为，Micron的股价通常会在毛利率见顶前约9个月触及峰值。

截至最近一个交易日，MU此前的交易价为443.52美元，随后回落至395.14美元。