MSTR 拟增持 BTC，因 STRC 优先股反弹

TLDR

• Strategy正准备利用其STRC优先股，因其交易价格接近100美元大关。
• 11月初，当STRC上次维持在100美元水平时，Strategy通过ATM销售筹集了约1亿美元。
• 该公司利用STRC优先股增加比特币持仓，同时避免普通股被大幅稀释。
• 分析师认为，如果比特币涨幅超过STRC 11%的股息收益率，Strategy将从中受益。
• Jeff Dorman强调，主要风险在于比特币价格飙升，而Strategy的股票未能跟上其价值。

(SeaPRwire) –   Strategy再次因其优先股接近100美元大关而引起关注，引发投资者聚焦。该公司此前在11月初曾利用这一门槛，通过ATM销售筹集了1亿美元。如今，相似的市场条件表明，Strategy可能会重复这一策略，以进一步扩充其比特币持仓。

STRC优先股如何帮助Strategy在最小稀释下增加比特币持仓

Strategy利用其STRC优先股作为积累比特币的工具，同时限制普通股的稀释。该机制使公司能够在STRC按面值交易时通过ATM发行筹集资金。11月初，公司执行了为期四天的销售，总额约为1亿美元。

STRC结构实际上是一种杠杆化的比特币头寸，无需出售股权或承担重大债务。加密金融分析师Mark Harvey解释说：”Strategy以10万美元出售STRC，获得11%的收益，并以10万美元购买1枚BTC。”他指出，五年后，如果比特币价格达到100万美元，该策略在支付股息后可为股东净赚84.5万美元。

这一框架为Strategy提供了一种在不过度扩张其资产负债表或股本基础的情况下提升价值的方法。如果比特币表现优于11%的股息收益率，投资者将获得上涨收益，而下跌风险则限于可预测的义务。该策略仍与比特币的价格走势和STRC的市场需求挂钩。

上行风险，而非下行风险：比特币反弹为何推动MSTR战略

Arca首席执行官Jeff Dorman将焦点转向上行风险，暗示比特币飙升可能暴露Strategy的估值缺口。他在一篇帖子中表示：”最大的风险实际上是BTC狂飙，而MSTR却纹丝不动。”Dorman指出，如果MSTR落后于BTC，Strategy可能难以通过ATM销售筹集资金。

他补充说，从MSCI指数中退市的影响微乎其微，不会威胁到BTC储备或整体战略。相反，Strategy市值与净资产价值之间的分歧可能会削弱融资选择。届时公司将考虑出售BTC以回购被低估的股票。

这将偏离Strategy一贯的积累模式，并减少长期BTC敞口。因此，投资者正在密切关注STRC水平以及该公司将溢价有效转化为资本的能力。股票表现与BTC价格之间的紧密联系仍然是关键。

STRC再次触及面值，带来新的ATM融资潜力

随着STRC交易价格接近100美元，交易员们正关注是否会重演11月的融资。加密策略师Jeff Walton表示：”如果这种BTC价格走势持续，STRC在未来九个交易日内可能会反复触及100美元。”他预计，如果条件持续，将再出现一轮ATM活动。

STRC溢价的上升使Strategy能够在不稀释MSTR股票的情况下获得资本，从而保持BTC战略的完整性。Adam Livingston强调：”Saylor literally可以利用这一溢价水平……筹集接近足够支付一整年股息的现金。”这将稳定义务，同时增加持仓。

当前的市场结构支持通过优先股开启另一个融资窗口，从而强化Strategy的长期地位。如果公司很快筹集到新资本，它可以用这笔资金购买更多比特币。截至目前，STRC仍维持在略低于或等于面值水平，使得这一机会保持活跃。