Roblox (RBLX) 股票下跌 23%，此前分析师下调评级并削减指引

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TLDR

• 由于第一季度财报表现疲软，多家分析师下调评级，Roblox 盘前股价下跌 23%
• 第一季度预订量为 17.3 亿美元，略低于预期；日活跃用户数（DAU）为 1.32 亿，未达预期
• 2026 年全年预订量指引从超过 84 亿美元下调至 73.3 亿至 76 亿美元之间
• 年龄验证功能的推出影响了用户参与度，仅有 51% 的用户完成了验证，远低于 90% 的目标
• 分析师平均目标价下调至 63.22 美元，但共识评级仍维持“买入”

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(SeaPRwire) –   Roblox (RBLX) 公布的第一季度预订量为 17.3 亿美元，略低于分析师预期。日活跃用户数为 1.32 亿，这一不及预期的表现为后续的市场反应定下了基调。

Roblox Corporation, RBLX

在 BTIG 和 Raymond James 等机构下调其股票评级后，RBLX 股价在盘前交易中下跌了约 23%。此次抛售反映了第一季度疲软的财务数据以及公司对全年展望的大幅下调。

Roblox 目前预计 2026 年的预订量将在 73.3 亿美元至 76 亿美元之间。这远低于此前超过 84 亿美元的预测。调整后的 EBITDA 指引也被削减了近 5 亿美元。

第二季度的预订量指引为 15.5 亿至 16.1 亿美元，同样低于市场预期。

用户增长未达预期的很大一部分原因在于公司推出的年龄验证流程。Roblox 引入了更严格的验证要求，限制了未完成该流程用户的交流功能。

到目前为止，只有约 51% 的用户完成了验证。公司自身的目标是 90%。这一差距对用户使用平台的方式产生了实质性影响。

分析师表示，这些变化破坏了 Roblox 所称的“社交游戏”体验，导致用户留存率下降，新用户引导效果减弱。

成本上升，增长放缓

利润率压力正从多个方向积聚。Roblox 最近提高了针对特定用户的开发者分成比例，这增加了对创作者的支出，从而挤压了利润空间。

更高的营销支出以及对 AI 基础设施的持续投资也增加了成本。增长放缓与支出增加的结合，是导致 EBITDA 指引大幅下调的原因。

分析师认为，旨在改善变现能力的内容推荐算法调整，可能对用户体验产生了相反的效果，导致内容增长放缓。

分析师目标价调整

在 30 位分析师中，RBLX 的 12 个月平均目标价已从 64.56 美元下调至 63.22 美元。目标价区间从最低的 46 美元到最高的 100 美元不等。

基于 5 月 19 日的收盘价，该平均目标价仍意味着较当前水平有约 42% 的上涨空间。

尽管评级遭到下调，但在 37 位分析师中，整体共识评级仍维持“买入”。具体评级分布为 22 个“买入”和 15 个“持有”，没有“卖出”评级。

在本次更新时，RBLX 的交易价格为 44.45 美元，当日下跌 2.53 美元，跌幅为 5.39%。