脆弱的2026年——关税、税收与经济衰退的风险

佛罗里达州迈尔斯堡，2025年8月31日 – 国债已超过37.2万亿美元，每五个月增加近1万亿美元。即使没有政策变化，财政部也可能在2026年1月前报告债务超过38万亿美元。随着利息成本攀升，国会陷入政治僵局，可操作空间很小。   失业率：逐步上升 8月份官方失业率为4.3%，高于一年前的4.0%。来自 Philadelphia Fed 和私人经济学家的预测表明，到2026年初，失业率可能保持在4.5%或以上。这一趋势尚未预示大规模裁员，但反映出就业市场降温、招聘放缓和失业申请增加。对于家庭而言，即使是小幅增长也意味着议价能力的丧失和工资增长的放缓。   关税冲击与退款责任：特朗普总统重新征收的关税旨在增加收入并利用国际贸易伙伴。事实上，2025财年迄今为止，关税已飙升至1357亿美元，几乎是去年速度的两倍。然而，一家联邦上诉法院对这些措施的合法性提出了质疑，如果 Supreme Court 确认该裁决，可能会导致数百亿美元的退款。

如果到2026年1月，财政部必须退还这些收入中的500亿至700亿美元，联邦赤字将进一步膨胀。这将抹去关税带来的大部分表面“收益”，并加剧经济放缓导致所得税和工资税收入减少所造成的缺口。   经济降温导致税收损失：经济增长放缓时，税收自然会萎缩。失业率上升会减少工资税收入，企业利润疲软则会导致企业税收减少。鉴于GDP增速已低于趋势水平，收入减少和可能出现的关税退款相结合，可能使联邦收入比预期减少1000亿美元或更多。   2026年是否会以衰退开局？经济学家通常将衰退定义为连续两个季度GDP负增长，并伴随着就业和收入的显著恶化。到2026年1月，美国可能尚未达到教科书上的这一定义。增长可能疲软但呈正值，失业率仍低于5%。然而，财政状况——债务上升、税收下降和退款负债——预示着一个脆弱的经济，容易受到冲击。

如果家庭因担心失业而削减开支，如果全球不确定性导致出口放缓，转折点可能很快到来。一个“失速”经济在技术上并非衰退，但对于努力规划未来的工薪家庭和企业而言，其感受与衰退无异。   结论：一个警告，而非仅仅是数字。当财政部发布2026年1月报告时，数据很可能显示：
– 债务远超38万亿美元
– 失业率逼近4.5-4.6%
– 税收征收疲软导致收入损失
– 潜在的关税退款将使赤字加深500亿至700亿美元

无论 National Bureau of Economic Research 是否将其归类为衰退，实际感受都将是清晰的：增长放缓，成本上升，以及每月都在恶化的财政前景。美国尚未陷入衰退，但它正以十年来最脆弱的状态进入2026年。   Roy J. Meidinger 14893 American Eagle Ct. Fort Myers, FL 33912 Tel No. (954) – 790-9407

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