诺基亚（NOK）股价攀升，Bank of America大举押注其AI数据中心业务转型

TLDR

• Bank of America 将 Nokia 的评级从中性上调至买入，并将其目标价从6.87欧元上调至10.70欧元。
• 评级上调消息公布后，Nokia 股价在赫尔辛基上涨近2%。
• 此次评级上调源于 Nokia 不断增长的光网络业务以及AI数据中心的需求。
• BofA 预测 Nokia 的光网络部门到2028年的复合年增长率将达到17%。
• BofA 对2026-2028年的每股收益预测比市场普遍预期高出13-15%。

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(SeaPRwire) –   周一，在 Bank of America 将这家芬兰电信设备制造商的评级上调至买入后，Nokia 的股价小幅走高。该行指出，其光网络业务不断增长，且超大规模企业在建设AI基础设施方面需求上升。

Nokia Oyj, NOK

BofA 分析师 Oliver Wong 主导了此次评级上调，将 Nokia 的目标价从6.87欧元上调至10.70欧元——目标价上调幅度达56%。截至格林尼治标准时间中午，Nokia 股价在赫尔辛基交易中上涨近2%。

该行还改变了其估值方法，从企业价值倍数法转向分类加总估值法。其对 Nokia 的光网络和IP网络业务应用了30倍的2027年预估息税前利润倍数，对公司其他部分应用了10倍倍数。

2025年对 Infinera 的收购是 BofA 投资论点的核心。这笔交易使 Nokia 更深入地接触到美国云客户，BofA 视其为公司定位的一个转折点。

预计 Nokia 的光网络部门到2028年将以17%的复合年增长率增长。BofA 指出，随着行业从400G向800G速度迈进，光系统需求不断上升，相干可插拔收入预计将激增。

Wong 的团队将 Nokia 描述为”正在转型为具有欧洲优势的光网络巨头”。他们认为公司自身对光网络和IP网络业务10-12%的增长指引较为保守，预计 Nokia 将超越并上调该指引。

IP网络与欧洲数据中心

在IP网络方面，BofA 认为 Nokia 正在欧洲数据中心交换领域取得进展，这得益于与专注于欧洲市场的新云运营商 NScale 的合作。

该行估计，Nokia 在2026年可能获得2.26亿欧元的数据中心交换收入，到2028年将增长至4.07亿欧元。

移动基础设施仍是 Nokia 按收入计算最大的业务部门。BofA 预计该部门的营业利润率将从2025年的13.4%扩大到2028年的17.8%，这得益于产品组合优化和向软件领域的更大力度推进。

与 Nvidia 的合作及华为带来的潜在上行空间

Nokia 与 Nvidia 的合作关系为这个故事增添了另一层内容。Nvidia 于2025年10月向 Nokia 投资了10亿美元，目标应用场景是AI-RAN。BofA 并未将此次合作带来的显著近期收入纳入模型，但将其视为长期利好因素。

任何在欧洲范围内替换 Huawei 和 ZTE 设备的情况也未纳入 BofA 的基本假设——但如果监管或政治风向继续推动欧洲运营商远离中国供应商，这代表着真正的上行潜力。

BofA 对2026-2028年的每股收益预测比市场普遍预期高出13-15%。这一差距表明，至少在 BofA 看来，市场尚未完全消化 Nokia 向光网络转型的价值。

Jefferies 同样给予 Nokia 买入评级，目标价为8.80欧元，该评级设定于4月8日发布的一份报告中。