(SeaPRwire) –
By: Christian Pierce
诺和诺德现在的股价完全被错杀了。6月5日它的ADR报价仅42.96美元，相比2025年5月的高位已经跌去37%。市场把它2026年的短期营收下滑，当成了不可逆的长期利空。多数投资者完全忽略了口服Wegovy带来的全新增量。
口服Wegovy上市5个月美国处方量就突破300万。前10到12周它拿到100万张处方，后面10周就新增了200万张，增速还在加快。8成以上新处方来自从未用过GLP-1类药物的用户，完全是在做大整个市场。竞品礼来4月上市的口服药Foundayo，处方量现在还远低于它。TD Cowen已经把2030年全球GLP-1市场预期上调到1500亿美元，很大一部分来自口服制剂的贡献。按保守的现金流折现模型测算，它的合理估值约74美元，比当前价格高92%。它的前瞻PE仅12.77倍，滚动PE只有10.09倍，估值处于极低水平。
2026年确实是诺和诺德的调整年，Wegovy注射剂增长乏力，定价承压，CagriSema临床数据不及预期，营收预计下滑9%。但这些都是短期问题，口服减肥药的渗透率才刚刚起步，诺和诺德在糖尿病领域的基本盘足够稳固。只要口服Wegovy的推广节奏不变，2027年之后它的业绩会快速反弹，GLP-1赛道的现有格局不会被轻易改写。
Author bio: Christian Pierce，首席财经专栏作家，长期跟踪全球医药消费赛道估值变化。