这是否是一个不同的比特币熊市？数据暗示下跌空间有限

TLDR

• K33表示，当前比特币熊市与之前的周期相比存在结构性差异，下行风险有限。
• 该公司强调，比特币融资利率连续81天为负，显示出持续的看跌情绪。
• 分析师表示，极端悲观情绪可能通过耗尽短期抛售压力来减少进一步下跌。
• K33预计比特币将在6万美元至7.5万美元之间交易，而非出现急剧崩盘。
• 预计最大跌幅接近6万美元，较峰值下跌约52%。

---

(SeaPRwire) –   K33 Research表示，当前比特币熊市与过去的周期存在结构性差异。该公司认为，由于持续的看跌头寸，极端下行风险似乎有限。它补充称，比特币熊市可能已在6万美元附近触及最低点。

衍生品数据塑造比特币熊市前景

K33的研究主管Vetle Lunde表示，近期衍生品数据显示出不寻常的市场行为。她指出，永续合约市场的融资利率长期为负。

比特币30天平均融资利率已连续81天为负，这是有记录以来最长的看跌头寸时期之一。

Lunde称当前市场周期的情绪是“独特的悲观”。她表示，这种局面可能通过提前耗尽抛售压力来减少进一步下行。

永续合约市场通常通过融资利率反映交易者情绪。负利率表明空头头寸主导交易活动。

K33认为，这种长期悲观情绪限制了急剧投降的风险。这表明交易者可能已将大部分预期下跌纳入定价。

该公司的基本情景预测比特币将在6万美元至7.5万美元之间盘整。它预计价格将逐步波动，而非突然下跌。

机构资金流动重塑比特币熊市动态

K33强调了与机构资本进入加密市场相关的结构性变化。它表示，受监管的投资产品已改变杠杆对价格周期的影响方式。

在早期周期中，杠杆驱动的清算导致跌幅超过80%的急剧下跌。该公司表示，这些反馈循环现在更难维持。

报告指出，2025年牛市的增长不如过去的反弹激进。它表示，这种模式支持更温和的下跌阶段。

比特币价格在2025年10月6日达到126,272美元的历史高点。跌至6万美元意味着较该峰值下跌约52%。

K33认为，与之前的加密熊市相比，这一幅度的下跌较为温和。过去的周期中，从峰值到谷底的跌幅超过80%。

该公司还将长期持有者的行为列为关键因素。它表示，这些投资者的抛售压力似乎已接近耗尽。

今年2月，K33发现了与2022年末市场底部的相似之处。最新报告将这种比较延伸至当前的价格走势。

Lunde表示：“2025年不那么激进的牛市为2026年更温和的熊市奠定了基础。”她补充称，2月份的6万美元水平可能标志着最大跌幅。