10月交割的美国天然气价格于8月25日站在每百万英热单位2.642美元,仅略有上涨至9月12日的2.72美元。
虽然美国天然气库存持续增加,但它们仍低于2019年至2022年间见证的年末高点。随着我们接近2023/2024年的需求高峰季,美国储存了大量的能源商品。截至2023年9月1日,储量达到3.148万亿立方英尺,比上一年增长17.2%,比五年平均水平增长7.6%。注入季节定于11月结束,2022年和2021年注入季节开始时,储量分别为3.644万亿立方英尺和3.732万亿立方英尺。 2020年,供应量达到峰值3.958万亿立方英尺,而2019年和2018年分别为3.732万亿立方英尺和3.234万亿立方英尺。
贝克休斯公司9月8日的报告显示,北美天然气钻机运转113台,比去年少53台。这表明,随着我们接近提款季节,天然气库存在未来几周和几个月可能不会迅速累积。
在过去的几个月里,天然气价格在2.50美元至3.00美元的范围内交易。这种稳定随着2022年8月天然气价格飙升至每百万英热单位10.028美元,然后在2023年2月至4月期间跌破2美元大关的动荡时期而来。
回顾2023年6月以来10月ICE美国天然气期货图表,我们注意到大部分价格行动发生在2.50美元至3.00美元/百万英热单位的范围内。截至9月12日,天然气舒适地位于此范围内,交易价格超过2.70美元/百万英热单位。这导致许多人相信很可能会再次测试此交易范围的上限。
考虑到季节性和冬季需求的固有不确定性,天然气期货可能会在2024年10月至年初出现反弹。延伸到2024年1月的远期曲线显示,与10月期货相比,1月交割的NYMEX天然气期货价格溢价超过35%。由于季节性因素,1月NYMEX天然气的交易价格比近月期货合约高出近1美元。然而,天然气仍远低于2023年8月的高点,如果出现更冷的气温和需求增加,将为反弹留出空间。
此外,欧洲的天气可能是未来几个月潜在反弹的另一个催化剂。西欧国家长期依赖俄罗斯通过管道出口天然气,但乌克兰的持续冲突导致俄罗斯利用天然气和原油作为对支持乌克兰的国家的经济武器。这种地缘政治紧张局势导致2022年3月荷兰和英国天然气价格创历史新高,随后由于2022/2023年冬季温暖而暴跌。最近,荷兰价格显示出恢复迹象,英国天然气期货也随之上涨。随着美国LNG通过海上船只环球运输,NYMEX美国天然气价格对欧洲价格波动越来越敏感。寒冷的欧洲冬天可能会在持续冲突中显着提振美国价格。
值得注意的是,天然气不是投资市场,而是高度波动的大宗商品市场,容易出现价格飙升和暴跌。虽然这可能给投资者带来挑战,但它为灵活的交易员提供了丰富的机会,这些交易员密切关注天然气期货领域。因此,交易员在波动的冬季保持纪律的方法和明确的策略尤为重要。在当前的价格水平,看涨的可能性似乎更大。
相反,投资者应谨慎行事,考虑避免天然气期货市场。但是,只要有效管理现有头寸的风险水平,交易员可以期待迎接即将到来的冬季月份。
最后,在交易天然气时,必须记住,多头或空头头寸不是以期望的价格执行,而是以当前的市场价格执行,这凸显了进行成功交易的审慎风险管理的必要性。